sábado, 30 de abril de 2011

Minuta 3 en Banxico y el Índice de Inflación

Ayer se publicó la tercera minuta correspondiente a la reunión de la Junta de Gobierno de banco de México del 15 de abril, cuando se decidió dejar a la tasa en 4.5%. Como mencioné, la publicación de las minutas es un paso importante en el terreno de la transparencia y en entender mejor el proceso de decisión de la política monetaria. Aún quedan pendientes, como saber de quienes son los argumentos señalados y los votos, pero ya vendrá.
En el terreno de los académicos y analistas, lo interesante es analizar con cierto cuidado estas minutas pues ofrecen información útil. Por ejemplo, en esta minuta se puede desprender cierto debate sobre el índice de inflación que se utiliza como referencia para la meta inflacionaria, como se ve en el siguiente párrafo tomado de la página 13.
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...Un miembro de la Junta manifestó su preocupación por concentrar la atención en la evolución de la inflación subyacente y en resaltar su convergencia al 3 por ciento, cuando el objetivo es 3 por ciento para la inflación general. No obstante, otro miembro de la Junta manifestó su preocupación por el hecho de que a pesar de que la inflación subyacente alcance niveles por debajo de 3 por ciento, no se alcance la convergencia de la inflación general a dicho nivel debido a la resistencia a bajar de la inflación no subyacente. Asimismo, señaló que debe analizarse con mucho cuidado si la política monetaria tiene la capacidad para combatir la resistencia de la inflación no subyacente. En particular, mencionó la importancia de ser claros en cuanto a la naturaleza de las presiones inflacionarias que se enfrentan y respecto a si la política monetaria es el mejor y único instrumento para enfrentar estas presiones...
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La política Monetaria en nuestro país utiliza al INPC, general, como la referencia, aunque publica el comportamiento de sus dos componentes, el subyacente y el no subyacente. La evolución de éste último es mucho más volátil e incluye precios que son fijados por decisiones administrativas de política, y también es afectado por precios con volatilidad estacional. La política monetaria poco puede hacer al respecto. En otros países se utiliza como guía a la "core inflation" que es equivalente a nuestro índice subyacente. Esto levanta la pregunta sobre la relevancia de seguir al índice general o mejor guiarnos por el índice subyacente. De hecho, en ese mismo párrafo un miembro se pregunta sobre la capacidad de la política monetaria para combatir la resistencia de la inflación no subyacente, y yo le respondo que claramente es muy baja la capacidad. Sólo algunos precios en este componente podrían responder a estas acciones de política, pero de entrada los administrados y concertados no. Esto es algo que los miembros de la Junta deberían tener suficientemente claro y que su staff técnico seguramente ya les deberían de haber explicado. También existe la posibilidad de que la redacción de la minuta sea poco precisa en capturar el sentido de la discusión de este punto.

viernes, 29 de abril de 2011

Redes Sociales

Un video que les recomiendo para pensar
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Economía ¿Ciencia Primitiva?

La conferencia de prensa que por primera vez da Bernanke después de una reunión de la Junta Monetaria para promover mayor transparencia ha provocado todo tipo de reacciones. Se ha señalado que durante ésta, Bernanke señaló lo que sí puede y las limitaciones de la política monetaria. Sobre este punto, en el Blog Economix presentan esta interesante nota, en la que prácticamente conlcuye lo siguiente....
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In other words: Monetary policy makers just didn’t know what to do before! But now we do! Even though we, uhh, still don’t completely understand what went wrong before.

This is the perpetual problem with economics, with economists and with others who look to their expertise.

Economics includes a lot of technical, specific theories, formulated by a lot of brilliant people, about how the economic world works and what the effects of various economic policies would be. But despite the mathematical precision of these many theories and forecasts, economics is still a relatively primitive science, especially since it’s impossible to run controlled macroeconomic experiments the way you can in a physical science like chemistry.

Estadísticas sobre los Niños en México

Una nota de INEGI sobre estadísticas de la niñez en México

• La población de 0 a 14 años representa 29.1% de la población total.

• Del total de defunciones, 7.4% son de niños menores de 15 años.

• De los niños de 5 a 14 años, 5.7% no asisten a la escuela y entre los de 8 a 14 años 3.4% no saben leer ni escribir.

• En 2008, siete de cada 100 recién nacidos presentaron bajo peso al nacer.

• Los problemas de nacimiento y las enfermedades fueron las principales causas de discapacidad entre la población infantil.

• Según el Módulo de Trabajo Infantil 2009, uno de cada diez menores de 5 a 17 años realiza alguna actividad económica.

• Se estima que en 2008, un porcentaje de 28.8 de las personas menores de 18 años son vulnerables por carencias sociales y 4.6% por ingreso.

jueves, 28 de abril de 2011

Keynes vs Hayek, Round 2

Este video rap está dando la vuelta por toda la econoblogósfera. es la segunda parte del encuentro entre Keynes y Hayek en donde discuten temas centrales como el papel del gobierno, de los mercados y el mecanismo del precios, política fiscal expansiva, etc. Es una creación de Russ Roberts, profesor de GMU y bloggero con su Blog Cafe Hayek.... el video vale mucho la pena verlo, aunque considerando el origen de los creadores, al final Hayek parece salir con la mejor parte.... pero creo que los puntos centrales son claros en ambos.... que lo disfruten

martes, 26 de abril de 2011

Salinas y los Intelectuales....

Este es un blog principalmente de economía, pero en ocasiones incluyo algunos posts de temas que me parecen interesantes. Y este es el caso del artículo publicado hoy en Milenio por Carlos Salinas, Intelectuales Mutantes, en donde le da duro a Camín.... y si alguien lo conoció bien durante su gobierno fue precisamente Salinas.... vale la pena leerlo. Aquí reproduzco el final...
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...No; para pasar a la historia no había necesidad de “sacrificar” a mi sucesor en 1994 “a la Aguilar Camín”. Creo que en ese caso hasta Zedillo estará de acuerdo. Tampoco fueron “contra la marea de la historia” las decisiones en materia de transparencia electoral que adoptamos para esa elección presidencial, como escribe Camín. En realidad esas innovaciones electorales fueron a favor de un notable avance democrático del país. Ahora Aguilar, igual que otros entonces cercanos a mi gobierno, opina en el sentido de que lo procedente hubiera sido hacer una serie de ajustes que supuestamente sanearan la economía y condujeran a cambio de régimen para proveer hacia la derrota del candidato del PRI. Pero en todo caso, entonces no pensaban lo mismo, o nunca me lo expresaron en las muchas reuniones de reflexión y de trabajo que sostuvimos. Por ejemplo, tal vez por sus mutantes afinidades, Aguilar no recuerda ahora la reunión que tuvimos en la tarde del 21 de agosto de 1994, el día de la elección presidencial, mientras se cerraban las casillas electorales en el país, sentados en el jardín de la residencia oficial de Los Pinos; ahí Aguilar me comentó su enorme satisfacción sobre la jornada electoral y enaltecía su excepcional preparación (todavía no sabíamos que la participación electoral, 78% del padrón, establecería un récord histórico). Entonces el intelectual me dijo que esa elección era “un avance sin precedente en la vida democrática de México”. Ahora en su artículo quiere construir un nuevo estereotipo. No es conveniente hacer recomendaciones para el presente sobre sucesos del pasado recordados sesgadamente o tan pobremente analizados

lunes, 25 de abril de 2011

La Apreciación de la Moneda Brasileña






Muchos están preocupados con la apreciación del peso. pero en Brasil la situación si está complicada. En un post del Blog Free Exchange (de donde tomo la gráfica) presentan un buena discusión.








...What's happening in Brazil? A big story is the country's high interest rates. These have landed the country in an extremely difficult position. Inflation is high and rising, and so the central bank has responded by raising rates. But higher rates attract inflows of capital, which both bid up the value of the currency and support inflation. Because Brazilian rates are high, companies often opt to borrow abroad and repatriate the cash, essentially engaging in carry trade investments like big international investors and pushing up the value of the real...

domingo, 24 de abril de 2011

El Precio de la Gasolina y los Conflictos de Políticas Públicas

En el mensaje que dieron hoy los secretarios de Hacienda y del Trabajo se tocaron muchos temas que vale la pena discutir con más cuidado, pero por ahora sólo haré una reflexión sobre el tema de las gasolinas. El Secretario Cordero señaló que México es uno de los países en donde (en este momento) es más barata la gasolina. Seguro una defensa a la política de deslizamientos seguidas desde el año pasado. En realidad lo que dijo es cierto. Con los precios del petróleo por arriba de 100 dólares desde hace ya tiempo, podemos ver que en muchos mercados como Estados Unidos o en Europa, el precio de la gasolina se ha elevado a niveles muy altos, mientras que en México éste precio se ha rezagado respecto a esas referencias.


Pero este tema es un ejemplo de una serie de conflictos y contradicciones entre diversos objetivos y políticas públicas. ´Menciono sólo algunos de estos puntos.


Hay que recordar que en México, este producto es parte de monopolio vertical que detenta el Estado en este sector. La venta de gasolinas se realiza a franquicias otorgadas por el Estado y en el mercado sólo existe una marca, buena o mala.


Sabemos que el precio de este producto lo determina el gobierno e históricamente ha sido un mecanismo de "apoyo" o "subsidio". El problema es que como política social es poco efectiva ya que este subsidio es generalizado y ya se ha mostrado cómo, en el caso de automóviles particulares, termina beneficiando a ingresos medios, medios altos y altos. El tema del transporte público es otro. En este caso podría argumentarse que apoya a la población de menores recursos que utiliza este medio de transporte. El punto es saber si el subsidio es más efectivo en su forma actual, o sería mejor una trasferencia directa al consumidor. En todos caso el problema es cómo separar el precio para que el automovilista pague lo correcto y se mantenga el apoyo al transporte público sin provocar distorsiones.


Para Hacienda es un problema fiscal importante, sobre todo cuando el precio aumenta ya que el tipo de "impuesto" que grava a este producto se convierte en un "impuesto negativo" o transferencia en las condiciones de altos precios del crudo. México importa gasolinas y las paga a precio de mercado inernacional, pero tiene que venderlas al precio doméstico "administrado". En los noventas, con precios bajos del petróleo, ésta fue una fuente importante de ingresos fiscales!!!


La política actual de desliz es un intento por cerrar la brecha, pero la magnitud actual es pequeña en términos relativos. Sin embargo, aumentar el ajuste es altamente impopular, y estando cerca el 2012 pues claramente no habrá cambio en esta política. Adicionalmente, esta situación significa que una parte importante de los mayores ingresos por exportación de petróleo se cancelan por estas importaciones de gasolinas vendidas a menor´precio en el mercado doméstico.


En este esquema, el Banco de México tiene una ganancia, ya que al ser menor el precio de venta interno respecto al precio en el mercado externo y al cual se importa, el impacto sobre el índice inflacionario resulta menor respecto a lo que ocurriría si el de las gasolinas fuera un mercado "libre". Cuando Banxico señala en sus comunicados que no se observan aún traspasos en los precios internos por el alto costo de los energéticos en el mercado mundial, no necesariamente es resultado de un manejo activo de política monetaria, sino de las condiciones particulares de éste precio como ya lo he comentado.


Así las cosas, esta situación favorece a la autoridad monetaria pero no así a la fiscal. Y en términos de política social se ha demostrado que su incidencia es regresiva aunque resulta redituable en términos políticos. Es en este sentido que menciono que este tema es complejo en términos de las políticas públicas.

sábado, 23 de abril de 2011

Reformas Fiscales en Países en Desarrollo

Este es un tema bastante viejo pero que seguirá estando en la mesa de debates de países como México. Aquí les comparto un buen post en el Blog del FMI. Tax Matters for Developing Countries ....

algunas ideas de esa nota...
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Strengthening revenue systems is about much more than increasing revenue.

•Effects on growth and efficiency clearly matter—the poor are not likely to be best served by tax systems that treat investment harshly, for instance.
•But equity and fairness matter a great deal too, maybe even more. They matter in themselves: after all, a main reason that low-income countries need more revenue is to finance poverty-reducing measures. And equity and fairness also matter for the legitimacy and effectiveness of the tax system: taxes that are seen as unfair will be poorly complied with. And poor compliance leads itself to actual and perceived unfairness, as only some pay their fair share.
•Then there are links between taxation and building modern, accountable and responsive governments overall. One reason we have long seen combating corruption in tax administrations as so critical, for instance, has been its potential value in spearheading wider improvements in public governance. Ensuring that elites are seen to pay a decent amount of tax is important in this context too

viernes, 22 de abril de 2011

Crisi económica, Macroeconomía y Matemáticas

Un buen artículo que discute sobre la evolución de la macro y el posible efecto de la crisis reciente sobre su futuro desarrollo. De paso hace un comentario interesante sobre la matemática en la economía.

jueves, 21 de abril de 2011

Un Reflexión sobre los Problemas de la Gran Ciudad a Propósito de las LLuvias

En esta ocasión por el feriado de Semana Santa, mi columna no se publicó ayer sino hasta el día de hoy. Acceder a mi columna, Tintero Económico, que se publica hoy en el Universal

miércoles, 20 de abril de 2011

Desempleo e Inflación en México




Las cifras más recientes sobre desempleo e inflación en nuestra economía.


Primero tenemos al desempleo, que finalmente está mostrando una tendencia a disminuir. Para marzo la cifra fue de 4.6%. Esta es una buena noticia, acorde con los mayores ritmos de actividad mostrados desde finales del año. pasado. Sin embargo, hay que notar que hay un efecto estacional en este dato. Si se elimina y se observa la tendencia, la disminución es menor, pero al fin y al cabo es una disminución.




















Por otro lado, no se han observado presiones inflacionarias importantes en los últimos dos meses, lo cual es bueno considerando el comportamiento de los alimentos en el mercado internacional, así como el de los energéticos.

Cabe destacar que el comportamiento positivo reciente obedece en buena medida al componente no subyacente del INPC, que incluye a los precios administrados.







Por ejemplo, en el dato de inflación de la primera quincena de abril, la mayor caída ocurre en los precios de la electricidad.



Adicionalmente, existen al menos dos factores importantes que han evitado presiones inflacionarias y han favorecido los reportes recientes. El primero es la fuerte apreciación del tipo de cambio, como se observa en la gráfica.







El otro es la contención en los aumentos salariales, como se observa en la gráfica, en este caso el de los salarios promedios contractuales.


Estos dos elementos son cruciales en el proceso de formación de precios de los agentes. En todo caso, hay que destacar que aún no existen presiones de demanda, la cual aún muestra una brecha de producto negativa.

En todo caso son dos indicadores favorables.







lunes, 18 de abril de 2011

Crisis de Deuda Soberana Europea y el Plan Brady

Desde hace ya tiempo se viene insistiendo en que la reestructuración de la deuda griega (y posiblemente irlandesa y portuguesa) son eventos inminentes ya que los rescates y medidas de austeridad adoptados hasta ahora han sido insuficientes. Al menos los mercados han estado presionando los rendimientos de los papeles a largo de estos países, complicando el problema. Un artículo en Spiegel on line International se refiere a una segunda fase de esta crisis y propone adoptar un plan similar al que siguió México y otros países latinoamericanos durante sus crisis de deuda soberana en los ochentas, el Plan Brady.

Euro Zone Should Look to Brady Plan to Solve Its Crisis ....Yet, while discussions of burden-sharing have been inappropriate during the current, initial stage of the euro-zone debt crisis, it is important that both euro-zone creditors and debtors realize that this issue will be crucial as we enter the second, and final, stage of the sovereign debt crisis. Financial history clearly tells us that sovereign debt crises cannot be settled without genuine burden-sharing between creditors and debtors at some point................. ..............When thinking about how the euro zone will successfully navigate the second, burden-sharing phase of its crisis, an important historical precedent is fortunately available in the form of the 1980s Latin American debt crisis. That crisis principally involved a number of Latin American country debtors and large, mostly American creditor banks. In 1982, Mexico and other large Latin American countries stopped servicing their large dollar-denominated debts to US banks, which would have become insolvent as a consequence if their bad loans had been valued on the basis of their current market price. Crucially, however, in a bid to protect the solvency of the US banking system at the time, US banking regulators adopted a strategy of so-called "regulatory forbearance" toward American banks that shielded them from having to immediately recognize their enormous loan losses. That move contained the crisis and bought time for the banks to gradually build up profitability and sufficient loan-loss reserves. It was only in 1989, seven years after the beginning of the crisis, that the Brady Plan began the second, crisis-resolution stage of the Latin American debt crisis...............

S&P Califica de Estable a Negativa la Deuda de Estados Unidos

Hoy la noticia que esta en los medios y en la econoblogósfera es el anuncio de S&P que pasas de estable a la deuda de Estados Unidos. Curiosamente (o no tanto) es la reacción.... "A quién le importa?"... .......... en esta columna de Mark Thoma se retoman varios comentarios al respecto . The S&P’s Negative Outlook for US Debt . ........ Esto es lo que piensa la Casa Blanca.....U.S. Treasury Criticizes S&P Move. . Curioso... ¿qué se pensaría si esta fuera la respuesta de un país que no forma parte del G7?.

domingo, 17 de abril de 2011

DF: Lluvia y los Límites del Crecimiento

Este fin de semana se produjeron las primeras lluvias de la temporada y, como es ya tradición, la deteriorada infraestructura de la ciudad muestra sus enormes limitaciones. Esto a pesar de las declaraciones que las autoridades realizan año tras año de que se trabajará para evitar estos desastres. No importa el color de la administración. El DF ha sido un botín político por décadas.

Las autoridades nos explicarán que fue una lluvia "atípica".... pero éstas parecen ser cada vez más "típicas". Por ejemplo, el problema del canal de la Compañía en Chalco, que ayer se desbordó, es ya una tradición y no se ha hecho nada de fondo para resolverlo. Cuando estudiaba mi licenciatura hace ya algunas décadas, viajaba cada fin de semana de Puebla al DF y en la temporada de lluvias sabíamos que habría al menos una inundación.... y así sigue sucediendo. Ahora se agregó el Viaducto al caos, el cual "fue rebasado" por esta lluvia poco normal. El granizo no es novedad y cada año tenemos un par de eventos de esta magnitud. Vale la pena ver estas fotos de twiteros... Nada nuevo, ni siquiera la incapacidad de las distintas administraciones del DF que no atienden una infraestructura en franca decadencia, pero cuyas inversiones no son visibles y resultan políticamente poco redituables....

Desde luego, con las primeras gotas en la ciudad ocurren los tradicionales apagones, ya sea LyFC o CFE, es irrelevante.....

Y lo más paradójico de la ciudad... mientras unas colonias se inundan, otras no tienen agua!!! Por acá en Tlalpan llevamos tres días sin suministro de agua!!!! Patético...

sábado, 16 de abril de 2011

Desigualdad y Crecimiento

En una nota en el Universal en esta semana se señalaba lo siguiente: . ..El economista jefe del Banco Mundial, Augusto de la Torre, calificó hoy a México como "país estrella" por sus estables políticas macroeconómicas, pero resaltó "el gran misterio de su baja productividad" pese al "fuerte potencial" que posee. ..... Sin embargo, indicó que el principal problema al que se enfrenta México es "el gran misterio de por qué no consigue desarrollar una tasa de crecimiento mayor" . ... . El tema de ¿por qué no crecemos" ha estado presente en nuestra economía desde hace más de una década. Fue el tema inicial del Grupo Huatusco y objetivos central en sus reuniones. Se ha escrito mucho sobre este asunto y se han establecido muchas hipótesis, pero nada que sea totalmente claro. En lo personal, creo que el tema de la desigualdad y la existencia de grupos de poder rentistas en nuestro país son un elemento central de la explicación y en el pasado he escrito mucho al respecto. . En esa misma línea, la siguiente nota en el Blog del FMI, Diálogo a Fondo me parece interesante .

.............. ¡Atención!: La desigualdad puede ser perjudicial para su crecimiento ..................... .....Hace algún tiempo comenzamos a interesarnos por los períodos prolongados de crecimiento fuerte (las “rachas de crecimiento”) y los factores que los mantienen en curso. La idea inicial fue que a veces las crisis ocurren cuando una “racha de crecimiento” llega a su fin, como quizás ocurrió en Japón en los años noventa. Abordamos el problema como un investigador médico examinaría la expectativa de vida, considerando la edad, el peso, el sexo, el tabaquismo, etc. Nuestra tarea fue similar: buscamos elementos que pudieran poner fin a “rachas de crecimiento” prolongadas, centrándonos en factores tales como las instituciones políticas, la salud y la educación, la inestabilidad macroeconómica, la deuda, la apertura comercial y demás. Con alguna sorpresa observamos que en nuestro análisis la desigualdad del ingreso se destacaba como factor fundamental de la duración de las “rachas de crecimiento”. Comprobamos que era mucho más probable que las “rachas de crecimiento” fuerte llegaran a su fin en países con una distribución del ingreso menos equitativa. Este efecto es importante. Por ejemplo, estimamos que reducir a la mitad, por ejemplo, la brecha de desigualdad entre América Latina y los países emergentes de Asia aumentaría a más del doble la duración prevista de una “racha de crecimiento”. Al parecer, la desigualdad tiene una gran influencia, independientemente de casi cualquier otra variable de crecimiento utilizada en el modelo o de la definición exacta de “racha de crecimiento”. Naturalmente, la desigualdad no es el único factor importante pero de nuestro análisis surge que, sin lugar a dudas, le corresponde un “sitial” entre los factores reconocidos de crecimiento tales como la calidad de las instituciones políticas o la apertura del comercio

jueves, 14 de abril de 2011

Competencia en México: Populismo vs ???

Sabemos que uno de los grandes obstáculos al crecimiento en nuestro país es la falta de competencia en muchos sectores, lo cual permite la existencia de grupos rentistas que "chupan" y viven de "expropiar" riqueza y no de crearla.... Hoy tenemos dos notas que muestran lo complejo del tema en nuestro país. Por un lado el congreso aprueba cambios a la ley de la Comisión Federal de Competencia,.... esta es la nota en el Economista . ....

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El pleno de la Cámara de Diputados aprobó reformas para combatir las prácticas monopólicas, aplicar sanciones penales a los agentes económicos que incurran en ese ejercicio y ajustar las multas a los ingresos de la empresa que las ejecute. En la sesión ordinaria se aprobó con 327 votos y nueve abstenciones el dictamen con proyecto de decreto por el que se reforman, adicionan y derogan diversas disposiciones. Dichas disposiciones están inscritas en la Ley Federal de Competencia Económica del Código Penal Federal y del Código Fiscal de la Federación, que presentó al Comisión de Economía. El dictamen aprobado, que fue regresado al Senado, eleva las multas, introduce sanciones penales, establece criterios para fortalecer las herramientas de investigación de la Comisión Federal de Competencia (CFC). .


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Tras más de tres horas de discusión en la que predominaron las descalificaciones entre los diputados y al Jefe de Gobierno, el pleno de la ALDF aprobó con 42 votos a favor, 16 en contra y dos abstenciones, la Norma 29 la cual prohíbe la instalación de supermercados, minisupers y tiendas de conveniencia cerca de mercados públicos con el fin de evitar la competencia desleal.

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Esto muestra la poca claridad de nuestro legisladores y sus enormes confusiones.... predominio del populismo.... en el Congreso Federal están buscando mayor competencia y en la Asamblea, la protección de grupos cautivos mediante proteccionismos inútiles que afectan al final al consumidor

World Economic Outlook del FMI: 2011

El reporte se puede obtener aquí .
Overall, the macro policy agenda for the world economy remains the same but, with the passage of time, more urgent. For the recovery to be sustained, advanced economies must achieve fi scal consolidation. To do this and to maintain growth, they need to rely more on external demand. Symmetrically, emerging market economies must rely less on external demand and more on domestic demand. Appreciation of emerging market economies’ currencies relative to those of advanced economies is an important key to this global adjustment. Th e need for careful design at the national level and coordination at the global level may be as important today as at the peak of the crisis two years ago

martes, 12 de abril de 2011

¿Trabajamos Mucho los Mexicanos?


De acuerdo a la OECD, los mexicanos somos los que más trabajamos. Casi 600 minutos por día (10 horas)... entre trabajo remunerado y no remunerado...


La gráfica adjunta la tomé del Blog Economix...


Un dato interesante es que los mexicanos son los que trabajan más horas sin remuneración, y de acuerdo al reporte se debe la tiempo dedicado en casa, especialmente para cocinar (mujeres!!!)...


Aquí se puede acceder al reporte y algunos puntos sobre México Las mexicanas trabajan más . La diferencia del tiempo invertido en trabajo no remunerado entre mujeres y hombres en México es de 4 horas y 21 minutos, la mayor diferencia de la OCDE, donde la brecha promedio es de 2 horas y 28 minutos.

 México ocupa el segundo lugar en desigualdad de ingresos y el nivel más alto de pobreza relativa de la OCDE (uno de cada cinco mexicanos es pobre, comparado con sólo uno de cada diez en promedio en la OCDE), casi a la mitad de los mexicanos les resulta difícil o muy difícil poder vivir de sus ingresos.

* Después de Turquía, con 29 muertes evitadas por cada 1 000 nacidos vivos, México registra la mayor caída de mortalidad infantil de la OCDE de los últimos 25 años.

 Los mexicanos reportan un gran número de experiencias psicológicas positivas (sentirse descansado, sonriente, aprender o hacer algo interesante y disfrutar): el tercer lugar de la OCDE. Así mismo, los mexicanos reportan un nivel de experiencias negativas (dolor, preocupación, estrés, tristeza, depresión) por debajo del promedio de la OCDE.

 Sólo uno de cada cuatro mexicanos expresa alta confianza en otros, el tercer porcentaje más bajo de la OCDE, muy por debajo del promedio de la OCDE de 59 porciento


Interesante!!!!

domingo, 10 de abril de 2011

La Crisis en Portugal

Un hecho muy cantado en los últimos meses, finalmente Portugal tuvo que solicitar apoyo a la Comunidad Europea para enfrentar sus problemas de deuda soberana. Se estima que este apoyo asciende a 80 mil millones de euros, por el momento. La pregunta ahora es si españa será el siguiente en la lista. algunas notas sobre el tema European Debt Crisis Morphs Into New Phase: Mohamed El-Erian en Bloomberg . Portugal seeks help, And then there were three en The Economist . Europe's debt crisis, Under pressure en el Blog Free Exchange

sábado, 9 de abril de 2011

Summers y el Debate Macro

En el Blog Free exchange, del The Economist tomo esta nota interesante que hace referencia al debate actual sobre la Macroeconomía... se refiere a una opiniones de Larry Summers... What the economists knew . . .....For instance, he talked about all the research papers that he got sent while he was in Washington. He had a fairly clear categorisation for which ones were likely to be useful: read virtually all the ones that used the words leverage, liquidity, and deflation, he said, and virtually none that used the words optimising, choice-theoretic or neoclassical (presumably in the titles or abstracts). His broader point—reinforced by his mentions of the knowledge contained in the writings of Bagehot, Minsky, Kindleberger, and Eichengreen—was, I think, that while it would be wrong to say economics or economists had nothing useful to say about the crisis, much of what was the most useful was not necessarily the most recent, or even the most mainstream. Economists knew a great deal, he said, but they had also forgotten a great deal and been distracted by a lot..... Even more scathing, perhaps, was his comment that as a policymaker he had found essentially no use for the vast literature devoted to providing sound micro-foundations to macroeconomics....

viernes, 8 de abril de 2011

Conferencia en Puebla en la UPAEP. Recordatorio

Les recuerdo la invitación a este evento en Puebla el próximo lunes en la UPAEP en el cual participaré....... Hacer click en la figura para agrandar

¿Inicia el Ciclo de Aumentos en tasas de Interés?

En esta semana, el Banco Central Europeo decidió finalmente aumentar su tasa de referencia a 1.5%. Esta acción ya la había señalizado en semanas anteriores, por lo que parecía inevitable, aunque desgraciadamente coincide con el anuncio de Portugal de solicitar apoyo o rescate a la Unión Europea, lo que complica su situación.

Pero el otro punto es si esta acción señala el inicio de aumento en las tasas de interés de bancos centrales importantes. Cabe mencionar que otros bancos centrales ya han aumentado sus tasas desde hace un año. En este interactivo del WSJ puede verse qué países han iniciado este camino. Desde luego ni Japón, ni Estados Unidos están incluidos, y es probable que tampoco México por un tiempo aún.

jueves, 7 de abril de 2011

La Inflación Bajo Control

El reporte de Banxico sobre la inflación en marzo está enviando el mensaje de que la inflación en el país esta bajo contro en su meta de 3% con bandas de +/- 1%. . En marzo el Índice Nacional de Precios al Consumidor registró una variación de 0.19 por ciento. Ello situó a la inflación general anual en 3.04 por ciento (el mes previo fue 3.57 por ciento). . De acuerdo al siguiente párrafo, el resultado de marzo se debe básicamente a una disminución en el índice no subyacente, o que refleja los precios más volátiles. El índice subyacente (el equivalente al core en otros países, aún esta a 3.21% anual, pero esto dentro de los márgenes de la meta.... Cabe destacar que el comportamiento de la mayoría de los precios en el componente no subyacente no responden en buena parte a las acciones de política monetaria, sino a eventos coyunturales y estacionales así como a decisiones administrativas de la autoridad. En este sentido, creo que sería prudente por parte de la autoridad NO sobre valorar este dato, a menos que sean simétricos y cuando resulte alto, que no es extraño, lo tomen como un desacierto de política.... . ...................
El índice de precios subyacente aumentó 0.30 por ciento durante marzo de 2011. Así, la tasa de variación anual de este indicador se ubicó en 3.21 por ciento (en febrero de 2011 fue 3.26 por ciento). El subíndice de precios de las mercancías alcanzó una tasa de crecimiento anual de 3.97 por ciento (el mes anterior fue 3.71 por ciento). Este resultado fue producto de la mayor contribución del grupo de los alimentos, destacando especialmente las alzas en las cotizaciones de la tortilla de maíz. En contraste, la variación anual del subíndice de precios de los servicios disminuyó, situándose en un nivel de 2.57 por ciento (este dato fue 2.89 por ciento en febrero de 2011). La menor tasa de crecimiento de este subíndice fue influida en gran medida por las bajas que se registraron en los precios de algunos servicios de telefonía móvil, así como por una menor contribución de servicios turísticos, debido al cambio respecto al año previo en el periodo vacacional de Semana Santa. El índice de precios no subyacente disminuyó 0.16 por ciento durante marzo de 2011. Así, la inflación no subyacente anual fue de 2.46 por ciento (el mes previo fue 4.53 por ciento). La variación anual del subíndice de precios de los productos agropecuarios fue -1.69 por ciento (en febrero de 2011 fue 3.09 por ciento). A este resultado contribuyeron las bajas en los precios de varios alimentos, entre los que destacan el limón, el jitomate, la cebolla, el pollo y la carne de cerdo. También disminuyó la variación anual del subíndice de precios de los energéticos y tarifas autorizadas por distintos niveles de gobierno, ésta fue 4.96 por ciento (el mes precedente fue 5.32 por ciento). En este último resultado influyeron las bajas registradas en los cobros por tenencia de automóvil.

martes, 5 de abril de 2011

Indicadores de Opinión y Confianza en Marzo a la Baja

Dos indicadores para el mes de marzo que muestran disminuciones. Sólo para tenerlos en mente en momentos que la autoridad ha enfatizado la buena posición económica del país. El primero es un índice de tendencias del sector manufacturero obtenido de la encuesta mensual de opinión empresarial. Registra una contracción del 2-08% respecto al mes anterior en su valor desestacionalizado















El segundo índice es el confianza del consumidor, que también disminuyó en su valor desestacionalizado en 0.37%.

Parece que ni productores ni consumidores comparten un optimismo total con la autoridad?

lunes, 4 de abril de 2011

Conferencia en Puebla: Politicas Monetaria y Fiscal

El próximo lunes 11 de abril estaré en Puebla invitado por la Universidad Autónoma Popular del Estado de Puebla, UPAEP para dar una conferencia en un interesante evento sobre política monetaria y fiscal después de la crisis. Como siempre, a mis amigos poblanos, cordialmente invitados!!! (hacer click sobre las figuras para agrandar)

Ranking de escuelas de Economía en México 2011 por el Universal


El Universal publica hoy su ranking de las mejores universidades y el de algunas carreras. En el caso de Economía anexo los resultados.

Vale la pena revisar el ranking que refleja la opinión de los académicos o pares en todoas las universidades encuestadas.

También vale la pena que revisen la metodología seguida.

Como lo menciono cada año, es necesario tener en mente que no existe LA encuesta o ranking. Cada una tiene sus pros y contras y es necesario analizar con detalle la metodología para poder valorar con mayor objetividad los resultados.

Por ejemplo, la semana pasada el Reforma publicó la suya (que no agrego porque si no se tiene suscripción no se puede acceder al material). En el caso de Economía, en esta ocasión el ITAM obtuvo el primer lugar y el CIDE el segundo. Esta es una encuesta en donde la mayor ponderación es de empleadores por lo que este factor de percepción domina. Aquí se pueden ver los resultados del 2010. Por ejemplo, el ITAM no participa en la del Universal por decisión propia.

En todo caso son sólo una referencia.

domingo, 3 de abril de 2011

Lecturas Recomendadas: Rogoff, Feldstein, Sachs

Algunas recomendaciones para el cierre de fin de semana . A Cure for Fiscal Failure? Rogoff . The Arab Young and Restless, Sachs . Chinas´s Five Year Plan and Global Interest Rates Feldstein

Lavado de Dinero del Tráfico en México: Los Grandes Bancos Americanos

Interesante artículo de fondo publicado hoy por The Guardian en donde se muestra el resultado de una investigación que destapa el papel de grandes bancos norteamericanos y casas de cambio mexicanas en el lavado de enormes sumas de dinero....

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How a big US bank laundered billions from Mexico's murderous drug gangs . ...More shocking, and more important, the bank was sanctioned for failing to apply the proper anti-laundering strictures to the transfer of $378.4bn – a sum equivalent to one-third of Mexico's gross national product – into dollar accounts from so-called casas de cambio (CDCs) in Mexico, currency exchange houses with which the bank did business. "Wachovia's blatant disregard for our banking laws gave international cocaine cartels a virtual carte blanche to finance their operations," said Jeffrey Sloman, the federal prosecutor. Yet the total fine was less than 2% of the bank's $12.3bn profit for 2009. On 24 March 2010, Wells Fargo stock traded at $30.86 – up 1% on the week of the court settlement. The conclusion to the case was only the tip of an iceberg, demonstrating the role of the "legal" banking sector in swilling hundreds of billions of dollars – the blood money from the murderous drug trade in Mexico and other places in the world – around their global operations, now bailed out by the taxpayer..."

sábado, 2 de abril de 2011

Automotriz: Paros Técnicos en Plantas de EU y México

Para darle seguminto a mi columna del Universal del miércoles pasado, ayer se anunciaron unos paros técnicos en algunas plantas de Nissan y Ford en México y USA. Esto es de una nota en Milenio . ...Ford anunció que parará una planta de camionetas en EU por la escasez de piezas a raíz del terremoto en Japón, y durante una semana hará lo propio en Hermosillo, Sonora. Los trabajadores mexicanos recibirán 75 por ciento de su sueldo durante el paro, pero Ford aclaró que no se debe al desastre japonés. En el caso de Nissan, el complejo Civac en Cuernavaca permanecerá en paro del 4 al 8 de este mes, así como la de Aguascalientes del 11 a l 15 de abril. En EU, en las plantas de Tenesí y Canton, Misisipi, cerrarán los días 8, 11 y 18 al 21 de abril. . Aún así no creo que sea un impacto negativo en el sentido de que a lo mejor existe una ventana de oprotunidad para las armadoras mexicanas que, como lo mostré en mi post anterior, han aumentado su participación en el mercado americano. Probablemete se pudiera dar una sutitución entre modelos....

viernes, 1 de abril de 2011

Mercado Automotriz: Estados Unidos y México

Algunas gráficas sobre la evolución del sector y mercado automotriz en México y Estados Unidos. La primera utilizo datos de INEGI para reportar la evolución de la producción y exportación de automóviles (unidades). Se ve claramente cómo venía creciendo hasta 2006 parte de 2006, aunque a partir de ese momento en términos de unidades se estancó, para luego iniciar una fuerte caída en la segunda parte del 2008. Posteriormente se ve una fuerte recuperación en la segunda parte del 2009. La producción y exportación se mueven casi de manera idéntica, ya que la mayor parte de la producción nacional es para exportación. las otras dos gráficas son tomadas de Calculated Risk y corresponden al mercado norteamericano. En la primera se reporta la venta de vehículos ligeros. Por cierto, cayó un poco en marzo respecto al mes anterior, y es difícil saber si obedece a factores estacionales o a los altos precios de las gasolinas.

En la tercera gráfica son datos históricos y vemos cómo aún no se recupera el mercado a los niveles pre crisis.






Pero en todo caso, se ve una fuerte similitud entre el comportamiento de este mercado y de nuestra producción.

Mejoría en el Desempleo de Estados Unidos


El reporte de desempleo en Estados Unidos para el mes de marzo mostró una ligera mejoría al ubicar la tasa en 8.8%. Esta es una buena noticia. Sin embargo, este proceso ha sido extremadamente lento respecto a otras recesiones. En la gráfica adjunta, tomada de Calculated Risk, se muestra esto con mayor claridad.

Este es uno de los factores que genera mayor preocupación en ese país.