martes, 10 de noviembre de 2009

¿Cómo se Financian las Empresas en México?

Un tema que me ha preocupado desde hace tiempo es el papel que ha tenido el sector financiero como promotor del crecimiento en nuestro país. He escrito diversos artículos al respecto en donde retomo el argumento del papel crucial de este sector, en el marco de un modelo de crecimiento de largo plazo. Sin embargo, a pesar de la liberalización financiera, reprivatización de la banca y la entrada de banca internacional, no esta claro que la banca en nuestro país esta cumpliendo adecuadamente este papel. Este es un tema que he sugerido a mis alumnos para posibles tesis.

Por el momento es interesante el dato que reporta Banco de México en su Encuesta sobre el financiamiento de la empresas y en su reporte sobre la Evolución del Financiamiento a las empresas durante el Trimestre Julio – Septiembre de 2009.

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Los resultados cualitativos de la encuesta trimestral sobre el financiamiento concedido a las
empresas del sector privado muestran que durante el periodo julio – septiembre de 2009, las
principales fuentes de financiamiento utilizadas fueron las siguientes: proveedores (58.2 por ciento de las respuestas), bancos comerciales (19.7 por ciento), otras empresas del grupo corporativo (13.6 por ciento), oficina matriz (2.8 por ciento), bancos extranjeros (2.1 por ciento), bancos de desarrollo (1.9 por ciento) y otros pasivos (1.7 por ciento).

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El que los proveedores sean la principal fuente de financiamiento no es un dato nuevo y ya lo hemos visto por años. Los bancos no llegan ahora ni al 20%. ¿Cuáles son los datos para otros países en el mundo? Este es un tema al que habrá que regresar después con más información y análisis.

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Actualización 11 nov

A raíz del comentario de Pablo aquí agrego información del último reporte crediticio en nuestro país que me parece útil. Para el mes de septiembre del 2009, el crédito bancario vigente a empresas representó el 7.1% del PIB... pero entre 1999 y el 2006 no rebasó el 5%, cuando en 1994 llegó a casi el 27%... habría que ver en otros países los valores. De todos modos pueden consultar esta información en un reporte de BBV Bancomer que amablemente me envía la gente de Jorge Sicilia
Crédito Bancario: Reporte Mensual de Coyuntura

4 comentarios:

Pablo (pablo.cotler@uia.mx) dijo...

Alejando, este ciertamente es un tema importante. Para empezar a discutirlo lo primero a hacer es revisar las cifras. Ante la ausencia de un documento público de Banxico que explique la metodología que utiliza el banco central sugiero tomar las cifras con pinzas. Tengo la impresión que la muestra es poco representativa y que sus resultados pudieran tener importantes sesgos a raíz de cómo enfrentan la atrición. Todo ello ciertamente complica la comparación internacional.

Alejandro Villagomez dijo...

Pablo, tienes razón de ser cuidadosos y por eso se requiere de una análisis más detallado. Sin embargo, agrego a este post información de crédito bancario a las empresas que como verás es muy pobre y tiende a validar esta opinión

Anónimo dijo...

Saludos...Interesante tema. En EEUU, generalmente, las empresas no dependen mucho de los banco, al menso que anuncian una adquisicion, y un banco se compromete a un prestamo para facilitarla. Pero, en ese instante, se utiliza como un "prestamo puente", que un el mediano plazo (2 o 3 anos) se salda con una colocacion. Se utilizan mucho el mercado de capitales, generalmente bonos, pero tambien mucho papel comercial. De hecho, por eso mismo tuvo que entrar el Fed el ano pasado, ya que, empresas como GE tenian miles de millones de dolares en papel comercial (vencimiento de dias hasta 270 dias) y el mercado estaba cerrado. Creo que muchas empresas en Mexico no les gusta utilizar los mercado de capital por la principal razon que tendrian que divulgar muchisimos datos financieros, que no tienen que hacer al ser empresa que no cotiza. Mi experiencia trabajando con empresas Mexicanas......Saludos

Gabriel Estrada dijo...

Como era de esperarse, conforme más grande es la empresa tiende a diversificar más sus fuentes de financiamiento(lo cual la ayuda a disminuir el riesgo); en particular, los bancos extranjeros se vuelven más importantes. Las empresas AAA son por mucho las menos incentivadas a no utilizar crédito bancario debido a las mayores restricciones en las condiciones de acceso al crédito bancario, el aumento en los montos exigidos como colateral, el deterioro en la situación económica actual y/o esperada del país y las mayores dificultades para el servicio de la deuda bancaria. Es extraño que las mayores dificultades para el servicio de la deuda bancaria afecten tan gravemente a las más grandes y en nada a las AAA.