jueves, 7 de mayo de 2015

Habilidades Matemáticas y Habilidades Financieras en Jóvenes Mexicanos

Les comparto este estudio que publiqué junto con José Antonio Hidalgo

Alfabetismo financiero y Matemáticas: un Estudio entre jóvenes preparatorianos en México



Este trabajo analiza la incidencia de las habilidades matemáticas en el alfabetismo financiero, en jóvenes mexicanos entre 15 y 18 años de edad asistiendo a la escuela en la Ciudad de México y el Estado de México. Nuestros resultados confirman que los niveles de alfabetismo financiero son bajos. Considerando el “enfoque L&M”, solamente el 6.6% de la muestra contestó las tres preguntas. Utilizando el “enfoque OCDE” sólo el 40% de la muestra tiene un nivel suficiente de conocimientos financieros. Nuestro análisis econométrico ofrece evidencia sobre los determinantes del alfabetismo financiero, pero en particular del impacto significativo y positivo del conocimiento matemático.

lunes, 23 de marzo de 2015

Radiografía de los Sistemas de Pensiones en América Latina

Les comparto estas nuevas publicaciones.

Cómo fortalecer los sistemas de pensiones latinoamericanos - Tomo II


En el tomo dos se presenta una detallada radiografía del sistema de pensiones, contributivo, no contributivo y ahorro para el retiro voluntario en Chile, Perú, Colombia, Uruguay, México y El Salvador.
El capítulo sobre México me tocó elaborarlo.
Es estudio fue financiado por SURA Asset Management

El tomo I presenta un resumen y puede encontrarse acá.

Muy recomendable

domingo, 22 de marzo de 2015

Ranking de la Carrera de Economía en México 2015: Reforma


Ahora corresponde al Ranking de El Reforma sobre las escuelas de Economía en el 2015. Acá esta el de El Universal de la semana pasada. Y en ese mismo post pongo ligas de rankings en el pasado y mis comentarios. Los resultados no son muy distintos. En el Reforma, a veces sale el CIDE primero o, como ahora, es el ITAM. En realidad es irrelevante y tradicionalmente han sido las "top". En el reforma, el peso dominante es la opinión de los empleadores. Así que vale la pena ver el recuadro inferior derecho en donde aparece un ranking alternativo de acuerdo a la opinión de los colegas en las distintas escuelas.

En todo caso, como siempre, estos ejercicios hay que verlos con sus reservas y tratar de ser lo más objetivo posible.

Felicidades colegas del ITAM!


jueves, 19 de marzo de 2015

Ranking de la Carrera de Economía en México 2015: El Universal


Como todos los años, les comparto el resultado de Ranking de escuelas de economía del Universal. Bien por el CIDE. SIN EMBARGO, es importante poner esto en perspectiva así que les invito a ver mis posts sobre el tema de años pasados... no hay que sobrevalorar!



miércoles, 11 de marzo de 2015

¿Por Qué Defender al Peso?

Esto similar comenté hace un par de años durante un evento similar

Durante todos estos díashemos visto como el peso ha enfrentando serias presiones en el mercado y cómo el Banco de México ha buscado "defenderlo", lo cual puede reflejarse en una reducción en las reservas internacionales. La pregunta es ¿por qué habría que defenderlo?. La respuesta requiere de un análisis mucho más detallado y técnico que permita valorar o cuantificar los costos y las ganancias. Por ejemplo, se supone que algunas razones que justifican esta acción de la autoridad son:

1. La depreciación de la moneda genera presiones inflacionarias vía el traspaso inflacionario. Una depreciación de la magnitud vista podría significar que los costos de muchas empresas se alteren en al menos un 30% por este efecto.
2. Existen compromisos de pagos al exterior, tanto del sector público como privado, por concepto de deudas, los cuales se verían incrementados. (Esto provocaría presiones en la balanza de pagos)
3. Una alta volatilidad en el mercado cambiario genera mayor incertidumbre
Pero por otro lado, una mayor depreciación de la moneda podría tener efectos positivos en el sector externo permitiendo una mayor competitividad (al menos en el corto plazo) de nuestro productos, lo cual podría ser muy útil para capturar algunas de las ganancias que se generen con la recuperación en el comercio exterior, que será lenta. Esto permitiría un mayor dinamismo de nuestro sector externo con su impacto positivo en el crecimiento ante una demanda interna que simplemente no despega. Esto no es claro porque nuestros competidores también han visto una fuerte depreciación en sus monedas respecto al dólar, incluso mayor que la nuestra como es el caso de Brasil.
Habrá que valorar el efecto neto de estos impactos.

Lo que es preocupante es que asumimos siempre como correcta la decisión de la autoridad, pero no tenemos la suficiente información para valorarla. Puede que sea correcta, pero también existen dudas razonables. Al tiempo.

solo dos ideas finales

“la primera cosa para entender sobre los tipos de cambio es que no podemos entenderlos.Tenemos que acercarnos al mercado con mucha humildad” Rogoff

Blanchard:"In many Emerging Markets ,while most authorities describe themselves as IT, they clearly care about the exchange rate beyond its effect on inflation.

jueves, 19 de febrero de 2015

A Propósito del Informe de la ASF, el Producto Potencial y la SHCP

Uno de los temas que se han mencionado insistentemente en los medios sobre  el Informe del Resultado de la Fiscalización Superior de la Cuenta Pública 2013 de la ASF es el referido a la estimación del PIB potencial por parte de Hacienda. El tema es realmente técnico y en la mayoría de las notas en los medos existe mucha confusión e interpretaciones no correctas. En este post comparto unas primeras ideas “a bote pronto”
1.      
Tengo que reconocer que el trabajo de la ASF con estos estudios anexos muestra un mayor grado de profesionalismo que sería deseable imitara el Centro de Estudios para las Finanzas Públicas del Congreso.

2.      Los medios han resaltado la crítica para la SHCP sobre su cálculo del PiB potencial, pero existe también una crítica para INEGI por seleccionar como año base el 2008, que no es exactamente un año “normal” en términos económicos. Esto afecta las estimaciones de la brecha de producto.

3.      El estudio de la ASF presenta una batería de estimaciones del producto potencial y la brecha, lo cual es valioso.  Me parece muy valioso que reporte los datos utilizados y sus estimaciones de manera detallada. Ojalá hicieran lo mismo la SHCP, INEGI y Banxico. He visto de manera rápida sus estimaciones por lo que no puedo dar una opinión técnica aún sobre ellas.

4.      Sin embargo, si tengo una crítica al estudio de la ASF. Su revisión bibliográfica y del debate no es completa y este es un tema que enfatizo con mis alumnos asesorados en tesinas. Y obvio, aquí es una defensa personal.

5.      El tema de la estimación del producto potencial se debe a que se introduce el concepto de “balance estructural”, lo que permite aplicar política fiscal contra cíclica. Esto se hizo en la reforma fiscal del 2009 para aplicarse en el 2010, aunque de una manera ad hoc y luego se trató de mejorar en la reforma del 2013 para el 2014. En mis comentarios desde entonces he señalado que ha sido un paso importante, pero incompleto por el diseño.

6.      Durante el debate en el 2013 insistí en la necesidad de que la estimación, no solo del producto potencial, sino de todo el procedimiento que incluye, por ejemplo, elasticidades de ingreso y gastos, se recurriera a un ente independiente (ver esta columna en el universal). Sin embargo, esto no prosperó porque el debate se centró en el tamaño del déficit fiscal por motivos políticos y no es los complicados aspectos técnicos del tema.  De hecho, gracias al Senador Mario Delgado, con el que estuve en contacto durante el debate en el Senado, se logró incorporar en la Ley la obligación para Hacienda de reportar cómo estima su producto potencial. Pero no es suficiente

7.      Queda claro que el mal diseño es lo que otorga mayor discrecionalidad a la autoridad fiscal para ejercer mayor gasto y deuda. En los criterios de política económica para el 2015, Hacienda estimaba una brecha de producto superior al 4% cuando Banxico y estudios nuestros sugerían un nivel poco mayor al 2%. El valor de Hacienda les permitió determinar un mayor déficit corriente.


8.      Creo que introducir el concepto de “balance estructural” en nuestra política fiscal es un avance, pero es urgente mejorar su diseño y blindarlo de posibles manipulaciones.  

9. También sería justo que el Congreso reconociera parte de su culpa por no haber discutido de forma seria y técnica este tema durante la última reforma en el 2013.

viernes, 13 de febrero de 2015

Como los economistas vemos el día de San Valentín



En el tintero económico se tiene la tradición de comentar de manera científica,económica y cómica el día de san Valentín ( 2012.1,2012.2,2013)


A propósito del día de San Valentín, les dejos estas ligas con la visión de los economistas



14 Ways an Economist Says I Love You de Foss Lien (lo más cursinerd de la entrada )


Nacimientos en 14 de febrero de la pagina trynerd.com con base en el articulo  de Levy BR, Chung PH, & Slade MD (2011). Influence of Valentine’s Day and Halloween on Birth Timing. Social science & medicine (1982), 73 (8)

Tres principios económicos en San valentín explicados por el profesor Chris Coyne de George Manson University




How Celebrating Valentine's Day Could Save Our Economy de Steve Cooper enfoncandose en la importancia de tener a alguien como factor para el crecimiento económico.

Espero que los enlaces les parezcan entretenidos. Les deseo un feliz día de san valentín.

viernes, 6 de febrero de 2015

Tres formas de conseguir datos macro de forma rapida

Es normal que a los economistas o financieros nos pidan datos  macro como el PIB, inflación o tipo de cambio; pues son variables indispensables para el desempeño de la economía de un determinado país. Este post va para aquellos que no les basta con la información de Wolfram Alpha, Google o Siri al buscar determinada serie económica.

Estos son tres paginas para obtener series de tiempo de manera sencilla y fácil :
  1. World Economic Outlook del Fondo Monetario Internacional: resulta particularmente sencillo pues es una tabla de excel (es recomendable usar una tabla dinámica o filtrar) con datos anuales de casi todos los países. Además, contiene predicciones para años futuros. (http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2014/01/weodata/download.aspx)
  2. Stat extracts de la OCDE: esta es una base datos en forma web que contiene información de países miembros ( y algunos otros como los BRIC). Esta base de datos es particularmente amplia en temas y no sólo en cuentas nacionales. Es una excelente opción para comparación de los países miembros con datos homogéneos verificados por una entidad internacional. (http://stats.oecd.org/)
  3. Data tools de Federal Reserve Bank from St. Louis: Esta sucursal de la reserva federal se especializa en análisis de información económica. A pesar de que la mayor parte de la información es de EUA,también, contiene información relevante de varios países entre los cuales esta México. La forma de consulta es vía navegador, aplicación para IOS y un add on para excel. Particularmente se recomienda el add on en excel ya que puede pedir todos los datos de la pagina de internet.                                                                             ( http://research.stlouisfed.org/datatools.html)
Espero que esto sea de ayuda para futuros trabajos y presentaciones.

lunes, 19 de enero de 2015

By next year world's top 1% will own more wealth than the other 99%. OXFAM

Este estudio de Oxfam se presentó hoy en ‪#‎Davos‬ http://oxfamblogs.org/…/billionaires-a-lot-of-wealth-a-lot…/ … 

Ricardo Fuentes-Nieva no me comentó nada pero supongo que es de su equipo....

ha sido muy comentado en la media interanacional hoy!!! Vale la pena verlo... 


y como me gusta el debate lo acompaño con un crítica publicada hoy

http://www.iea.org.uk/node/9980


miércoles, 10 de diciembre de 2014

Los Mercados Financieros Hoy en México Dic10

Un rápido comentario sobre algunas variables de nuestra economía:

Inflación

Hasta este momento a mi no me preocupa pues el componente que genera problemas es el no subyacente y ese no responde básicamente a cambios en la tasa de interés. La subyacente está cerca del objetivo.




Tipo de Cambio

Si se ha depreciado de manera importante, pro aún lejos de lo ocurrido en el 2008 como se observa en la gráfica





Bolsa de Valores

Hoy varis titulares en la prensa hablan de un "desplome". No me parece algo alarmante. Si se observan datos en un lapso corto, pues si parece una gran caída.




pero si se ve en una perspectiva de largo plazo, vemos que la bolsa se recuperó rápidamente de la crisis del 2008 y superó por mucho los niveles pre crisis.... la caída de las ultimas semanas no parece un "desplome".



lunes, 8 de diciembre de 2014

Banxico y sus Intervenciones en el Mercado Cambiario

El peso se ha venido depreciando de manera sostenida desde hace unas semanas de tal suerte que hoy, el FIX cerró en 14.40 pesos por dólar. En este marco, la Comisión de Cambios (compuesta por miembros de Banxico y de la SHCP) anunció que:

"A partir del 9 de diciembre, y hasta nuevo aviso, el Banco de México ofrecerá diariamente 200 millones de dólares mediante subastas a un tipo de cambio mínimo equivalente al tipo de cambio FIX determinado el día hábil inmediato anterior conforme a las disposiciones del Banco de México más 1.5 por ciento. De esta manera, la subasta resultará en asignaciones únicamente cuando el tipo de cambio presente una depreciación, entre sesiones, cuando menos de 1.5 por ciento. Este instrumento ya se ha utilizado con éxito en otros episodios de volatilidad transitoria en los mercados financieros, siendo su objetivo principal proveer de liquidez al mercado cambiario en caso de que ello llegare a ser necesario."

Como dice el comunicado, esta acción no es nueva y se utilizó de manera intensa a finales del 2008 cuando explotó la crisis financiera mundial. Esta nota pretende explicar la razón de esta decisión

1. Cuando el peso se deprecia, las importaciones son más caras. Dado el alto contenido importado en nuestro aparato productivo (insumos), los costos de las empresas aumentan y se trasladan a precios, lo que genera presiones inflacionarias. Esto se conoce como "traspaso inflacionario".

2. Banco de México no está preocupado por un tipo de cambio nominal en particular, sino por este efecto sobre inflación, ya que su principal obligación es velar por la estabilidad de precios. Es por esta razón que en una situación de alta volatilidad del peso buscaría intervenir en el mercado cambiario.

3. Por cierto, fuertes variaciones en el peso no solo tienen este impacto sobre inflación, sino que puede provocar otros problemas serios. Las empresas endeudadas en dólares (que son muchas en México y con un alto monto), se verán en serios problemas. Esto también preocupa a la SHCP por su posible impacto sobre la actividad económica del país, que por cierto no ha sido muy buena.

4. La crítica inmediata es que se afecta la libre flotación del tipo de cambio. La verdad es que no existe en el mundo un sistema cambiario flexible puro. La mayoría de países intervienen, aunque varía la intensidad. Por ejemplo, China y Brasil lo hacen de manera importante. Otros países recurrieron a controles en los flujos de capital, como Chile. En lo personal creo que es válido en la forma que lo hace Banxico.

5. En realidad, no es nuevo que Banxico se preocupe por el tipo de cambio. Aunque su mandato único es la estabilidad de precios, en los últimos años ha mostrado que también está preocupado por la brecha de producto y por el tipo de cambio. Tratando de modelar el comportamiento de la autoridad monetaria en nuestro país mediante una Regla de Taylor, se ha mostrado que sus decisiones también responden a variaciones en el tipo de cambio.  En este paper mio, mostramos que Banxico responde a una regla de Taylor que incluye al tipo de cambio, incluso de forma no lineal, por lo que no me sorprende el anuncio.

"We estimate a small-scale macro model for the Mexican economy under the New Keynesian (NK) framework and alternative interest rate rules for Mexico. With these results we evaluate the performance of the Bank of Mexico against a set of optimality principles derived in the NK literature. Our system estimation results show that the Bank of Mexico holds a preference for stabilizing not only inflation around target, but also acts to achieve an output gap close to zero. Furthermore, we find that the central bank responds non-linearly to real exchange rate depreciations. We also find that the central bank has actively attempted to neutralize demand and supply shocks through monetary policy that is consistent with the Taylor principle."



jueves, 4 de diciembre de 2014

La Superioridad de los Economistas en las Ciencias Sociales

Interesante artículo....
.
"The profession of economics periodically finds itself under rhetorical attack from sociologists. Part of this is due to the differing political slants of the disciplines -- sociology tends to lean heavily to the left, while economics, being fairly well balanced between liberals and conservatives, is thus the most right-wing discipline in academia. Part of the rivalry is due to the attempts by some economists, such as Gary Becker, to model phenomena such as discrimination and family life that were traditionally in the realm of sociologists. In the siloed social sciences, people fear such “imperialism.”
Sociologists often feel that economics holds itself out as “dominant” or “supreme” among the social sciences. That’s the upshot of a newdiscussion paper from the Max Planck Sciences Po Center on Coping with Instability in Market Societies. The paper, called “The Superiority of Economists,” claims that economics reigns over the social sciences, and that economists are supremely arrogant, insular and hierarchical"



jueves, 27 de noviembre de 2014

CIDE, EPN Y REFORMA AL SISTEMA DE JUSTICIA

Pues bien, el Presidente EP ofreció hoy un mensaje muy anunciado y esperado, producto de la efervescencia política y social en el el país como consecuencia del caso Ayotzinapa, pro en el fondo derivado del hartazgo de la sociedad a la inseguridad,corrupción, impunidad y violación a los derechos humanos que ha sufrido la sociedad mexicana desde hace varios años.  

El Presidente anunció 10 medidas para hacer frente a este problema, pero para sorpresa de muchos de nosotros, la única referencia de alguna persona  institución fue precisamente del CIDE y su director general en los siguientes términos: 

"[...] en el próximo Periodo Ordinario de Sesiones del Congreso de la Unión, impulsaré una amplia agenda de reformas para mejorar la justicia cotidiana. Para enriquecer estas iniciativas, le he solicitado al doctor Sergio López Ayllón, Director General del Centro de Investigación y Docencia Económicas, una de las instituciones más prestigiadas del país, que organice foros de consulta con juristas, académicos y representantes de la sociedad civil. Al finalizar sus trabajos, en un plazo máximo de 90 días, recibiré sus propuestas y recomendaciones. Y por ello, le agradezco a este centro público de investigación su compromiso con México".

Esto ha provocado diversas y encontradas reacciones. Creo importante reproducir paret de un mensaje de nuestro director: 

"Desde su fundación, el CIDE se ha concebido como un centro público de investigación de altísima calidad pero no desconectado de los asuntos públicos. Tiene, como parte de su misión, "la generación de conocimiento socialmente pertinente que auxilie en la toma de decisiones en temas clave de la agenda pública". Ante la posibilidad de que la institución pudiera participar no sólo como observador de los grandes problemas del país, sino contribuir con ideas a resolverlos --como lo ha hecho con tanto otros temas, desde la reforma judicial, la agenda de transparencia y rendición de cuentas, la política de salud, etc.--, me parece que el CIDE debe cumplir con su misión y apoyar, desde sus capacidades de investigación y su rigor científico, a resolver un problema central del país: un acceso a la justicia amplio, eficaz y equitativo para todos los mexicanos. Este tema, lo sabemos todos, es una de las líneas de investigación más sólidas de la institución.

Las implicaciones de esta tarea son importantes, pero claramente delimitadas. El CIDE será responsable de concebir y organizar los foros de consulta en todo el país, analizar y procesar las discusiones y articular un conjunto de recomendaciones que puedan orientar las decisiones públicas en esta materia. Los foros estarán abiertos a todos los que quieran participar. El resultado no será la posición de un investigador del CIDE, de su director ni de la institución en su conjunto, sino que reflejará necesariamente la diversidad de puntos de vista y de instituciones que participarán en el proceso.

Se construirán escenarios, alternativas, líneas de acción y estrategias de implementación, pero a partir de los foros públicos que organizaremos. El CIDE entregará los resultados del proceso, pero no será el vocero de un gobierno, el negociador en el legislativo ni el encargado de la operación. Ofrecerá, como lo requiere su mandato, recomendaciones para enriquecer las iniciativas legislativas.

La contribución que hará el CIDE en este proceso no tendrá implicaciones en la libertad de cátedra, en las actividades estudiantiles, en la vocación crítica de nuestra comunidad, ni en las opiniones que, como siempre, serán responsabilidad de cada investigador en un ambiente de pluralidad y respeto."

Creo que es importante enfatizar que el CIDE ha logrado posicionarse como un centro académico de excelencia; con una visión plural y democrática. Su trabajo lo ha realizado con administraciones de diversos colores y visiones política e ideológicas, buscando respetar sus principio técnicos y académicos, y espero ésta no sea la excepción. Este es un gran reto, no exento de altos riesgos, pero que estoy confiado enfrentará de una manera responsable. Al menos eso es lo que espero por el bien de nuestra institución.



jueves, 6 de noviembre de 2014

¿FELIZ DÍA DEL ECONOMISTA?

Dicen que hoy es "Día del Economista" al menos en México....¿seguro hay que celebrar?  ok, se los dejo a su criterio!!!!




domingo, 19 de octubre de 2014

¿Qué Ocurrirá con el Precio del Petróleo?

En mi post anterior realicé un comentario sobre el manejo del precio de petróleo esperado en las discusiones de la Ley de Ingresos cada año y en esta ocasión no es la excepción. Mi punto principal es que cómo fijar esta variable no es cuestión de corazonadas ni de cómo cuadrar los ingresos al gasto propuesto.

El precio del petróleo es una variable clave en el ingreso público en México. Pero también he comentado que es una variable muy difícil de pronosticar. No existe algún modelo suficientemente consistente y adecuado (y si alguien lo tiene seguro es archi millonario). No solo depende de las condiciones de oferta y demanda, sino que otros factores en el entorno económico, político y militar mundial afectan su comportamiento. Sólo recordemos que en 1998 exportamos un barrila 8 dólares y en el 2008 a más de 130 dólares.

La caída re ciente parece explicarse no sólo por la débil economía mundial, sino por la creciente producción en Estados Unidos. Sin embargo, lo que ocurra en los próximos meses no sólo dependerá de esto, sino de la respuesta estratégica de Saudi Arabia. El punto es que la producción en USA ha crecido, pero es muy costosa y el precio de quiebre de la mayoría de estos pozos puede estar entre 60 y 80 dólares.  Por otro lado, Saudi Arabia usualmente funciona como el productor en el margen para defender el precio, pero igual ahora no quiere hacerlo y sí desplazar a estos nuevos productores. Esta es una interesante hipótesis de James Hamilton, uno de los académicos que más respeto en el tema y vale la pena ver esta nota de su blog.

En todo caso, para México es un tema estratégico, que si no lo atiende de la manera adecuada, podríamos ver serios problemas en las finanzas públicas el próximo año que podrían incluso llevar a que no se cumpla nuevamente la meta de crecimiento esperado para la economía.

viernes, 17 de octubre de 2014

Reflexión sobre el Precio del Petróleo en la Ley de Ingresos 2015

El precio del petróleo es una variable clave en las estimaciones de los ingresos fiscales cada año. Nuestras finanzas públicas están petrolizadas y aproximadamente un tercio de éstas dependen de los ingresos petroleros. Por desgracias, esta es una variable muy, muy difícil de predecir. Es un commodity y su precio no depende sólo de las condiciones de su producción, sino de muchas cosas más. Este tema lo comento cada año cuando se discute la ley de ingresos en el Congreso, como lo muestra este post, en donde señalo que “El precio del petróleo es una de las variables más complicadas de predecir y hasta donde yo se, no existe ningún modelo que haya mostrado ser consistente sistemáticamente. Es por eso que en muchos casos la mejor aproximación es un "random walk" o caminata aleatoria, pero que es de poca utilidad en situación de alta inestabilidad. No obstante, existen esfuerzos para realizar una estimación basada en algún modelo que pruebe ser una referencia relativamente adecuada. Por ejemplo, los chilenos han sido relativamente exitosos en introducir una estimación del precio del cobre basada en un modelo.
El gobierno introdujo en la Ley una fórmula para calcularlo, y aun así es deficiente.
En esta ocasión la fórmula sugirió un precio de 82 dólares, pero cómo ahora se ha reducido y está por debajo de ese  nivel, lp fijaron en 81 dólares.
El problema no es reducirlo o aumentarlo como se les dé la gana, sino que deben de ofrecer argumentos de su estimación. Aquí debería colaborar el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas del Congreso, pero es un cero a la izquierda.

El precio en el presupuesto es un estimado promedio del próximo año. Que ahora esté en menos de 82 dólares o significa que estará así todo el 2015, o que seguirá disminuyendo o aumentando. Las críticas de la prensa de que es un error fijarlo en 81 cuando ahora está por abajo son incorrectas y típicas de los medios. Ojalá algún día sean más profesionales. Son opiniones inerciales, sin ninguna justificación seria y solo en función de los datos coyunturales. Cuál será el precio futuro? Para Hacienda, pues al menos que vuelva a re estimar el precio con su fórmula y tendrá un dato promedio esperado. No hay mucho que hacer, a menos que decidan probar mejores modelos.  Y decidan usar menos política y más técnica!

lunes, 13 de octubre de 2014

Jean Tirole: Premio Nobel Economía 2014

En estos momentos existe bastante material en la red sobre Tirole. No es mi tema, aunque obvio lo estudié en varios cursos en el doctorado.

Pero les comparto esta liga al Blog Economist´s View en donde comparte una bunea selección de textos y comentarios sobre Tirole.

viernes, 26 de septiembre de 2014

Alfabetismo Financiero en Jóvenes Preparatorianos Mexicanos

Como parte de mi proyecto sobre Alfabetismo Financiero y Ahorro en México les comparto este documento que reporta los resultados de una encuesta aplicada a alumnos de preparatoria en la Ciudad de México y el Edo de México.

La encuesta mide el nivel de alfabetismo financiero con distintas definiciones o enfoques así como las habilidades matemáticas.


Alfabetismo Financiero en Jóvenes de 15 a 18 años en preparatoria



Un mundo crecientemente los individuos tienen menor capacidad para tomar decisiones óptimas debido a la falta de conocimientos sobre conceptos básicos financieros. Esto conduce a equivocaciones en decisiones claves que se toman a lo largo de la vida. El analfabetismo financiero es mayor en la población joven que es financieramente poco sofisticada. La OECD incluyó un cuarto módulo en su prueba PISA sobre alfabetismo financiero desde el 2012. En este trabajo estudiamos los niveles de alfabetismo financiero de jóvenes mexicanos entre 15 y 18 años en preparatoria. Utilizamos una encuesta siguiendo la metodología de la OECD y el enfoque de Lusardi y Mitchell, la cual se aplicó a estudiantes en el DF y el Estado de México. En general, los resultados muestran un bajo nivel de analfabetismo financiero, principalmente en mujeres y estudiantes de escuelas públicas.

jueves, 28 de agosto de 2014

Propuesta Salario Mínimo Mancera: Una Reflexión

El día de hoy se dio a  conocer la Propuesta de Mancera (DF) sobre el Salario Mínimo. Comparto unos primeros comentarios al respecto.

1. En primer lugar, quiero señalar que no soy economista laboral. Esto lo señalo porque este debate tiene una arista político/ideológica y otra técnico/académica. Yo quiero mantenerme en la segunda y creo que se debe ser honesto al respecto.

2. Mi posición respecto al salario mínimo (SM) y al ingreso en general es que se ha deteriorado de manera importante desde hace muchos años, aunque yo he enfatizado el tema del ingreso en general. En la discusión sobre el aumento de la clase media en México y sus efectos, yo he señalado que de acuerdo a las métricas existentes, es cierto que ha aumentado esta población, pero es una clase media pobre por lo que su efecto sobre el crecimiento económico, vía el consumo, es limitado, a diferencia de lo que ocurrió en el mundo industrializado en el pasado. De igual forma, cuando se planteó el "Buen Fin", siempre he sostenido que no tendría efectos sobre crecimiento debido al bajo poder adquisitivo de la mayoría de la población. Coincido en general con el diagnóstico del documento y EN ESTE SENTIDO, ME SUMO A LOS ESFUERZOS POR AUMENTAR EL SM Y EL INGRESO DE LA MAYORÍA DE LA POBLACIÓN.

3. Desde que inició la discusión, siempre he sostenido la necesidad de acompañar el debate político/ideológico de un respaldo técnico. CELEBRO que hayan publicado un documento con soporte técnico en la propuesta de Mancera.

4. Como señalé, no soy economista laboral, pero si me considero experto en teoría y política monetaria. Tratando de abonar al debate, a continuación comparto una reflexión sobre el impacto en inflación.
Tengo algunas dudas sobre el análisis que se presenta en el documento.

a) En principio, coincido que en principio no debiera tener un impacto inflacionario (al menos) relevante. Pero mi argumento es distinto. Como señala el documento, el SM no es estrictamente un precio sino un derecho plasmado en la Constitución, por lo que se fija vía una entidad como la CNSM. Sin embargo, otra forma de ver este SM es como un precio "administrado", como sucede con la gasolina, o el gas LP. En el caso de los aumentos en estos precios, se ha argumentado que no generan inflación, entendida como un aumento generalizado y sostenido de precios, sino un aumento de una sola vez (un cambio en precios relativos). En ese sentido, un aumento en el SM debiera tener una consideración similar.

b) No obstante, mi preocupación es en sus efectos en la distribución salarial, y me parecen pequeños los efectos de traspaso en salarios mayores considerados en la simulación del documento.

c) Sin embargo, aunque creo que el efecto en precios debiera ser de un cambio de una sola vez, existe el problema de su impacto en expectativas inflacionarias, elemento importante en el proceso de formación de precios en la economía y, en consecuencia, sobre las expectativas inflacionarias. Si los agentes modifican sus expectativas y no creen que será sólo un impacto de una sola vez, si se tendrían presiones inflacionarias. Esto es un tema empírico y a priori no sabes lo que sucederá y el papel del Banco Central será fundamental. En lo personal, creo que el análisis del documento en este tema es limitado.

5. Si sería interesante un análisis por grupo de empresas (tamaño) pues el impacto sí creo es diferencial y puede significar la salida de pequeñas del mercado.

5. En todo caso, insisto que CELEBRO este documento y ahora me encantaría ver una discusión seria en el tema técnico. Cabe señalar que el grupo que elaboró el documento, del cual conozco a la mayoría, son mis amigos y los respeto, no deja de ser un grupo relativamente homogéneo en su posición teórica e ideológica. En aras de enriquecer el debate, sería útil y deseable que otros colegas con otras posiciones teóricas pudieran debatir este interesante documento y aportar para el bien de la sociedad y del país.









Pensiones y Ahorro para el Retiro en México: Referencias

A propósito del Día Nacional del Adulto Mayor les comparto tres materiales que he publicado recientemente sobre temas de pensiones y ahorro para el retiro
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Más allá de las pensiones contributivas: el caso de México  (Banco Mundial)
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Una reflexión sobre el Ahorro para el retiro en México (El Trimestre, FCE)
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Pensión proporcional y pensión universal en México: costo fiscal   (Doc. de Trabajo CIDE)

viernes, 1 de agosto de 2014

Pensiones de PEMEX ¿Qué Sucede?

Perdón por ser impertinente, pero no entiendo qué se discute. Creo que nuevamente me ha ganado lo elevado y profundo del debate parlamentario. Hasta donde yo se, las pensiones de PEMEX las hemos pagados los mexicanos, ya sea que le llamen gasto corriente o deuda pública.


Veamos, según la Auditoria Superior de la federación (ASF) en el 2012 existían 105 planes de pensiones en el sector público federal, incluyendo organismo autónomos. De estos 74 son de beneficio definido y reparto. Esto es, se garantiza un beneficio al retiro y se paga con las contribuciones de los trabajadores activos (o con recursos públicos). Dos son los relevantes, IMSS e ISSSTE y la mayoría de los demás son complementarios derivados de acuerdos laborales contractuales. La mayoría son planes que otorgan beneficios por años de servicios, generalmente 30, y están en serios problemas financieros.


Creo que hay muchas aristas en este debate. Por ejemplo, hoy en su columna, Gerardo Esquivel, nos recuerda que son conquistas laborales. Creo que es un buen punto, pero si fueran parte de empresas privadas. Como empresas públicas, financiadas con nuestros impuestos o con un recurso natural que se supone es de TODOS los mexicanos, quisiera saber por qué ellos tienen que trabajar sólo 30 años para tener pensión, o por qué no realizan los trabajadores ninguna contribución a su programa. Son una "clase" especial?. Si son recursos públicos, entonces hay que exigir transparencia no?


El problema es más complejo. Estas "conquistas laborales" no son necesariamente resultado de aportaciones o ganancias en productividad, sino en la mayoría de los casos acuerdos de los directivos de estas empresas para cooptar a estos sindicatos. Esto es, resultado de administraciones corruptas e ineficientes. Por qué no se castiga a estos ineptos directos o al menos se les exhibe? Gerardo dice que el monto del país es muy pequeño en término relativos.... pues aunque fuera 0.000001% del PIB, son recursos públicos y es una obligación aclararlos!!!!


Ojalá todos los mexicanos pudiéramos tener acceso a este tipo de programas. Pero el punto central es que al ser de entidades públicas, las estamos pagando todos los mexicanos sin tener como contrapartida la suficiente transparencia.


No hay vuelta de hoja... estas pensiones las seguiremos pagando, ya sea como gasto corriente o como deuda pública. Lo que urge es modifica estos programas en muchas entidades, Estados y Universidades. No tiene lógica económica jubilarse a los 55 años cuando la esperanza de vida es de más de 75 años, ni que en algunos casos no contribuyan los trabajadores a su retiro. Y es necesario obligar a los directivos de estas empresas a seguir resolviendo sus conflictos laborales por la vía rápida y simple, sin que asuman los costos.

jueves, 17 de julio de 2014

sábado, 12 de julio de 2014

HOy No Circula ¿Útil?

México es una gran ciudad con un enorme parque vehicular y altos índices de contaminación. Hace años se introdujo el programa "Hoy no Circula" para restringir la movilidad de vehículos en la ciudad. Sin embargo, este tipo de programas sólo tienen efectos de cortos plazo. En el largo plazo los individuos se ajustan, por ejemplo adquiriendo un segundo vehículo (usualmente usado). Recientemente el gobierno local endureció el programa, lo cual me arece un error. En realidad me parece que tendrá efectos positivos limitados y efectos no deseados negativos


Un par de ideas rápidas


1. La contaminación de la ciudad tiene diversas causas
2. Endurecer el "Hoy no Circula" no ayudará. Los individuos tratarán de obtener más coches viejos que ayuden al día que no circule su auto actual. En los próximos años tendremos más coches y un parque vehicular más viejo
3. La autoridad no quiere atender otras causas relevantes solo por motivos políticos
4. El problema son los congestionamientos y baja circulación
5. Algún día se enfrentarán a las mafias del transporte público...los peseros???  no creo son parte de su electorado. Con Ebrard, el responsable de este asunto tenía familiares vinculados a esta mafia,,,
6. Por qué no modifican las políticas de los repartidores de mercancías??? en muchos lugares enormes camiones bloquen vialidades en su proceso de reparto
7. Por qué no controlan al transporte público federal, esto es, los enormes camiones y trailes?
8. Quieren controlar marchas y bloqueos?  obvio no, son menos votos


su Hoy no Circula NOOOOO Funcionará!!!!!

domingo, 8 de junio de 2014

La Econoblogósfera en México 8 Junio 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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Anuncio de política monetaria      Blog del MIDE
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El mito del Fondo Petrolero      Blog de Gerardo Esquivel
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El futuro de la Unión Europea      Blog de Jorge Sánchez Tello
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La Base Monetaria     Blog de Jonathan Heath
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Yellen’s labor market dashboard        Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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sábado, 7 de junio de 2014

Banxico reduce su Tasa a 3%: ¿Medida Correcta, Oportuna y Efectiva?

El Banco de México anunció ayer una reducción en 50 puntos base en su tasa de referencia para ubicarla en 3%, lo que provocó cierta sorpresa entre analistas. Una rápida reflexión para el debate:

1. En lo personal creo que fue adecuado dada los condiciones de debilidad en la actividad económica del país y el bajo crecimiento reportado.

2. Sin embargo, no creo que sea oportuna en el sentido de que esta acción debió tomarse al menos desde la reunión pasada de la Junta. Los indicadores de debilidad de la economía los hemos estado viendo desde hace tiempo. Por otro lado, sabemos que el impacto de la política monetaria requiere de varios meses por lo que si bien ayudará en la esperada recuperación, pudo haber ayudado desde hace tiempo.

3. Desde mi perspectiva Banxico se tardó, al igual que en el 2008, no porque no se diera cuenta del problema en la economía real, sino porque siguen una política monetaria mucho más estricta en términos de su objetivo inflacionario. En esta paper que publiqué hace tiempo modelamos el comportamiento de la autoridad con una regla similar a la de Taylor, pero para México y mostramos su fuerte apego al objetivo inflacionario, pero adicionalmente su reacción en forma no lineal al tipo de cambio. En este sentido, (ver gráficas abajo), el tipo de cambio se estuvo depreciando desde finales del año  pasado, y aunque inició su apreciación ya hace varias semanas, es probable que Banxico esperara a ver una tendencia más sólida. En cuanto a la inflación, el impacto de la reforma fiscal a inicios de año provocó un aumento en precios, pero en febrero fue menor y después ha tendido a disminuir. Aunque Banxico sabía y así lo manifestó, de que sería un impacto temporal, mi impresión es que no quiso arriesgar. En suma, al igual que en el 2008, la autoridad le ha dado más peso a componente de inflación (lo cual es su objetivo) y menos al de la brecha del producto, a pesar de la gran debilidad en la economía real.

4. Finalmente, queda la duda de la efectividad de esta acción, particular a bajos niveles de inflación y tasas. De alguna forma, las reducciones en tasas en México no se trasladan como se quisiera al resto de las tasas en el mercado, por lo que al final el impacto en demanda agregada es menor al esperado. Pero este será un tema empírico.


domingo, 1 de junio de 2014

Piketty, Piketty.... Piketty......

Piketty es lo que hemos oído todo el tiempo desde hace algunos meses y creo que seguiremos oyendo más... con su libro y el material que se ha escrito sobre él creo que podríamos armar un curso completo para todo un semestre.... y seguro más...


Algunas notas más para aquellos interesados
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Is Piketty’s ‘Second Law of Capitalism’ fundamental?    Per Krusell, Tony Smith      Vox
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Response to FT      Thomas Piketty      Vox
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Paul Krugman - New York Times Blog Search Thomas Doubting Refuted
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What the Financial Times got (very) wrong     Mainly Macro
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Todas las siguientes están acá en Marginal revolution


Good Naidu essay on Piketty.


 And a good Guardian piece on data discontinuities in Piketty.


 More from Krusell and Smith, Piketty vs. modern macro theory.


 Kevin Vallier on Piketty’s political philosophy.


  Don Boudreaux reviews Piketty.


 David Graeber does a mood affiliation take on Piketty.




 And yet more mood affiliation on Piketty. -



La Econoblogósfera en México 1 Junio 2014

Nuestro tradicional recorrido por la Econoblogósfera en México
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Desempaquetar los canales de tele     Blog de Gabriel Martínez
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Jueves de Econoblógosfera: Los mejores blogs en economía desde México    Blog de Jorge Sánchez Tello
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Comite de Fechas     Blog de Jonathan Heath
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Fuera de la zona del euro, los desequilibrios globales en cuenta corriente se han aminorado desde 2006        Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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Misceláneo XXXVI    Blog Segundo Mejor

domingo, 25 de mayo de 2014

La Econoblogósfera en México 25 Mayo 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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La situación del crédito en México – Reforma Financiera     Blog del Fundef
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Subsidio a la gasolina en México     Blog del MIDE
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Dinero en Estados Unidos y crecimiento en América Latina     Blog de Gabriel Martínez
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¿Cómo mejorar salarios?    Blog de Jorge Sánchez Tello
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El Debate del Crecimiento       Blog de Jonathan Heath
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Timón Económico Especial: Briefing sobre Canadá      Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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Reseña I: “La gran búsqueda” de Sylvia Nasar        Blog Segundo Mejor
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domingo, 18 de mayo de 2014

La Econoblogósfera en México 18 Mayo 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por le Econoblogósfera en México
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Comportamiento de la deuda respecto a las participaciones federales, por Estado    Blog del Fundef
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Debate del aumento del salario mínimo    Blog del MIDE
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Reducir La Desigualdad Es Un Gran Negocio     Blog de Edgar Amador
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Lecturas para fin de curso de OI      Blog de Gabriel Martínez
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Educación, salarios y capital humano      Blog de Jorge Sánchez Tello
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El Debate de la Recesión       Blog de Jonathan Heath
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El índice de vulnerabilidad de mercados emergentes de la Fed         Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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Sobre la influencia de Gary Becker en la Sociología      Segundo mejor

lunes, 5 de mayo de 2014

Alfabetismo Financiero: un Instrumento Importante Frente a la Irresponsabilidad Bancaria

Esta es una historia real con nombres ficticios.


Finalmente habían llegado los días de descanso de semana santa. Era jueves y Armando y Eloísa dormían tranquilamente. De repente, a las 7 am, sonó el teléfono: "¿Bueno?" contestó Armando. "Se encuentra Ernesto Pérez", contestó una voz femenina. "No, está fuera de la ciudad, quien habla?" ... "hablamos de Bancomer en relación a su tarjeta Afinidad UNAM...la fecha de pagó ha pasado y tiene un adeudo que tiene que cubrir". Con asombro Armando le comentó que Ernesto estaba fuera de la ciudad, pero regresando haría su pago. Pero el mayor asombro era porque no entendía cómo Ernesto había obtenido una tarjeta de crédito siendo un estudiante universitario sin ingresos!! ¿Cómo le habían otorgado una tarjeta?


En fin, el punto es que durante esos días de descanso recibió diariamente llamadas desde las 7 am y de nada sirvió explicarle que se pagaría tan pronto iniciara la semana hábil. Contactó a Ernesto y obtuvo información de las mismas llamadas y efectivamente, le habían otorgado una tarjeta "Afinidad UNAM" de Bancomer con una línea de crédito por 15 mil pesos sin mayor requerimiento de información sobre sus ingresos o capacidad de pago. Sin entender lo que significaba tener un instrumento financiero de este tipo, había realizado gastos y ahora la cuenta estaba casi topada. Esto era una desgracia. Lo peor de todo es que gran parte de los que obtienen una tarjeta no se dan cuenta del tipo de producto debido al analfabetismo financiero ampliamente extendido en la población.


Este instrumento terriblemente caro y termina siendo un abuso: en la página web del banco se señala que tiene un CAT promedio del 77.4% sin IVA!!!!! una comisión anual de 580 esos (sin IVA) y una tasa de interés promedio ponderada por saldo del 50%. Un verdadero atraco. Y es importante enfatizar que la página señala el requisito de demostrar un ingreso mínimo mensual de 10 mil pesos.


Cuando regresó Ernesto de sus vacaciones, sus papás le explicaron la tontería de la decisión y lo que implicaba. Ahora habría que realizar el pago, no volver a usarla y cancelarla tan pronto fuera posible.


Pero esta historia tiene elementos MUY importantes a considerar


1. Es cierto que Ernesto actuó de manera irresponsable. Pero en gran parte demuestra la falta de alfabetismo financiero en nuestra población. No entienden para qué sirve un crédito; que es una tasa de interés compuesto, que provoca que su deuda crezca de manera explosiva. Es necesario impulsar políticas públicas que permitan mayor alfabetismo financiero, particularmente a los jóvenes a través de la escuela.


2. Sin embargo, también hay que enfatizar la alarmante irresponsabilidad de los intermediarios financieros en nuestro país, en este caso Bancomer. Existe una amplia literatura que muestra cómo nuestra banca no ha sido capaz de generar el crédito necesario para la inversión productiva, pero ha encontrado un nicho muy rentable en el cobro de altas comisiones por todo tipo de servicios y en la generación de crédito al consumo. Y nuestra autoridad regulatoria simplemente muestra sus limitaciones.


3. Peor aún, este crédito al consumo lo está otorgando sin ningún criterio sobre riesgos o capacidad de pago del cliente. Parece que ya se olvidaron de la crisis de 1995, aunque en realidad el problema es que saben que el gobierno los rescatará como lo hizo en el pasado, a costa de nuestros impuestos. Es una banca altamente irresponsable que está tomando riesgos innecesarios por culpa de una regulación deficiente.


En este sentido, ¿para qué queremos inclusión financiera con este tipo de banca que sólo busca obtener beneficios seguros y extraer rentas de los consumidores por sus prácticas monopólicas?


Finalmente un consejo a los jóvenes. Cuidado con estos productos... antes de solicitarlos o aceptarlos, entiendan cómo funcionan y que implica en cuanto a costos... es importante el alfabetismo financiero.

domingo, 4 de mayo de 2014

Gary S. Becker RIP

Hoy comenté en Twitter en la mañana la noticia sobre la muerte de Gary Becker a los 83 años aparentemente ayer por la noche....seguro veremos muchos posts sobre uno de los economistas más influyentes en los últimos tiempos. Pero aquí les comparto dos ligas:


Una oficial a un breve resumen de sus aportaciones


y este post MUY interesante sobre lo que pensaba Michel Foucault sobre Becker a finales de los los setenta....
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La Econoblogósfera en México 4 Mayo 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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La Deuda Subnacional de México comparada con otros países    Blog del Fundef
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Leyes secundarias en materia energética      Blog del MIDE
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Jueves de Econoblógosfera: Los mejores blogs en economía desde México     Blog de Jorge Sánchez Tello
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La Apuesta del Crecimiento      Blog de Jonathan Heath
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Gráfica: Tasas de política monetaria de 10 bancos centrales       Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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domingo, 27 de abril de 2014

La Econoblogósfera en México 27 Abril 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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La deuda subnacional: un análisis del caso mexicano (vídeo conferencias)    Blog del Fundef
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El fantasma de la deflación     Blog del MIDE
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¿Qué explica el estancamiento económico en México?    Economía Desde Nayarit
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Monetarismo: Réquiem y Renacimiento     Blog de Edgar Amador
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Información al consumidor y consumo de marcas    Blog de Gabriel Martínez
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No hay dos Méxicos    Blog de Gerardo Esquivel
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Jueves de Econoblógosfera: Los mejores blogs en economía desde México   Blog de Jorge Sánchez Tello
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Efecto Semana Santa      Blog de Jonathan Heath
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¿El mercado laboral mexicano ha dejado de recuperarse?           Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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